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[隆众聚焦]:2024年中国天然橡胶进口量“应声而降”

发布日期:2025-01-22 13:44浏览次数:

【导语】中国是天然橡胶消费大国,天然橡胶期货上市后活跃运行,天然橡胶是对宏观因素变动较为敏感的品种,高度依赖进口,天然橡胶自身基本面的变化也是造成期货价格波动的主要驱动之一。目前国内天然橡胶种植区域面积有限,自然条件不如东南亚国家有利,今年来我国天然橡胶每年产量维持在85万吨左右。而天然橡胶既是与粮、棉、油并列的重要农产品,又是与钢铁、石油、煤炭并列的四大工业原料和重要战略物资,在我国有着重要地位,我国对其需求量较大,依赖进口来满足消费需求。


一、2024年中国天然橡胶月度进口量与价格波动分析


中国天然橡胶的月度进口量与价格波动受到多方面因素的影响,一般来说,全球橡胶进入年内旺产期,海外供应增加的同时,中国进口量明显增加;其次天然橡胶作为期货品种,每年的套利窗口在10-12月打开后,海外高产期混合走弱,国内炒作仓单RU走强,进口商都会增加一定进口量。




2024年天然橡胶的进口量呈现一定的季节性趋势,每年二季度适逢全球停割-开割过渡期,受物候扰动整体供应偏少,是年内进口量的一个低水平;一季度初以及四季度末,海外处于旺产期,整体供应呈现增加态势,但是今年全球减产大背景,以及欧盟EUDR法案国际分流影响下中国进口量不及预期,同比近几年来看缩减明显,且随着上游原料等各项成本增加,中国的年内进口均价也随之攀升,进口商成本压力加大。


二、2020-2024年国内天然橡胶进口量与进口依赖度分析


2020-2024年中国天然橡胶进口依存度在88%附近上下浮动,整体依赖度较高。




2020由于海内外疫情扰动,国内产胶量偏低,正值海外产能旺盛,中国天然橡胶进口依赖度高达90%;2021年随着疫情的有效控制和企业复工复产,天然橡胶的需求量大幅上涨,国内产量陆续恢复,进口量呈现下滑,进口依存度下滑至87%;2022-2023年全球经济的复苏和下游需求的增加,中国天然橡胶的进口量继续攀升,叠加泰国、越南等传统供应国的出口量保持稳定增长,新型产胶国科特迪瓦出口至中国不断增加,2023年累计进口量达到649万吨,创近年来新高,进口依存度攀升至90%;2024年全球减产大背景下,海外供应紧缺,EUDR国际分流影响加剧下,中国进口明显缩减,2024年累计进口总量565.99万吨,累计同比缩减12.76%,进口依赖度至87%。预计未来国内天然橡胶进口依存度将继续呈现平稳波动。


三、2024年国内天然橡胶进口主要来源国分析


中国天然橡胶进口主要来自于东南亚国家,近五年来全球天然橡胶主要产能增长来自于泰国,越南,马来、科特迪瓦,中国天然橡胶可进口渠道较为稳定。




2024年,中国进口前三来源国是泰国、越南、马来。进口量分别为223万吨、139万吨、67万吨,进口量占比分列39%、24%、12%。从进口来源来看,近五年以来,国内天然橡胶产品来源结构前三名主要是泰国、越南和马来西亚,自2023年起,印尼产地棕榈树种植面积大于橡胶树种植面积,橡胶树减产严重,印尼已退出前四名。2024年值得注意的是缅甸及科特迪瓦的进口量,2024年中国自缅甸进口量达到39万吨,赶超科特迪瓦进口量,现已进入中国天然橡胶进口主要来源国第四名,这五个国家进口量占全年总进口量的89%。通过数据对比来看,今年由于海外主产国减产,叠加EUDR国际分流扰动,各主产国家出口至中国数量均呈现缩减,但总的来说,中国对泰国标胶及混合需求呈现不断增加,非洲胶在国内市场的流通度及终端工厂的认可程度有明显提高。


四、2025年国内天然橡胶进口预测


2025年海外部分主产区橡胶树老龄化现状仍存,但在欧盟EUDR法案影响下,高价下刺激更多原料产出,之前弃割的胶园重新开始割胶工作,且注重管理,叠加新兴产胶国科特迪瓦及越南产区树龄结构偏好,或弥补一部分主产国因胶树老龄化的损失量。从气候影响来看,2025年不排除开割时期产区气候异常,如干旱、高温等,可能影响割胶进程和产量,若2025年天气扰动不强,全球天然橡胶年产量同比2024年有增加的预期,中国进口总量或受提振增加。总的来说,2025年天然橡胶产业链供应缺口依然存在,需求增速或大于供应增速下,继续成为推涨价格的主要因素。


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